路透社报道，新能源车龙头特斯拉（TSLA）正在与A股上市公司宁德时代商讨在中国工厂使用无钴电池的事宜。如果最终落地，这也意味着LFP（磷酸铁锂）电池首度进入特斯拉生产线，有望进一步拉低生产成本，提高相关车型在中国的销量。
据知情人士透露，相比于传统的NCA/NVM三元锂电池，LFP电池的生产成本有望“下浮超过两位数百分比”。有报告分析认为，CTP电池包省去了电池模组组装环节，其体积利用率提高，零部件数量减少，生产效率提升。在保守、高电池单体能量密度、叠加低电耗三个情景下，特斯拉Model 3采用宁德时代CTP技术可以分别获得约12.3%、26.4%和32.1%的工况续驶里程提升。据悉，宁德时代一直在打磨CTP高集成动力电池开发平台，旨在进一步提升LFP电池的能量密度和安全性。该技术有效增加了电池包的体积利用效率，并大幅降低了组装成本。
机构通过对未来2-3年特斯拉上海工厂电池需求进行测算，以2021年为例，假设特斯拉上海工厂实现25万辆产销量， 对应model 3为18万辆，model Y为7万辆，按照model 3和model Y单车分 别带电65/80kwh进行测算，2021年特斯拉上海工厂电池需求为17.3Gwh。
（1）磷酸铁锂成本低：磷酸铁锂目前成本在0.65元/wh，远低于三元电池0.85元/W，同时磷酸铁锂具有更好的安全性能，将在低成本车型竞争中具有更强的竞争力。
（2）能量密度快速提升：刀片电池+CTP可将单个电芯/电池包体积由45%提升至60%以上，大幅缩小空间，增加整车续航里程。
（3）无需重新新建大量产线：磷酸铁锂技术已广泛应用于大巴，产能充足。
（一）磷酸铁锂电池有哪些优缺点？
与三元电池相比，磷酸铁锂电池只有一个缺点：能量密度不足。所以以比亚迪、宁德时代为代表的企业在努力的利用磷酸铁锂的优势来弥补这个缺点，目前已取得一定的成绩。
（1）成本低：由于不需要钴金属，所以磷酸铁锂电池成本较低，目前售价0.65元/wh，远低于三元电池0.85元/w。但未来两者成本均有下降的空间。
（2）安全性能好：磷酸铁锂电池极少发生爆炸等事情，所以被广泛应用于载人数量较大的大巴车。
（3）技术进步飞快：利用磷酸铁锂的安全性冗余来弥补能量密度不足，例如宁德时代的CTP技术，也就是Cell to PACK，减少生产零部件，电池能量密度能够达到200Wh/Kg。同样比亚迪的刀片电池技术能将体积密度提高50%，这两种技术是2019年电池企业在系统层面最“漂亮”的创新，将对增加车辆续航里程，提升新能源汽车安全性、降低电池成本等具有重要意义。归根原因是充分利用磷酸铁锂的安全性过剩，将电池做大，来弥补能量密度不足。
（4）商业化快速落地：宁德时代和北汽达成了CTP应用战略合作，比亚迪的刀片电池也将2020年3月率先应用于汉这款车上。
（二）对钴金属是否会造成重大影响？
我们认为这个也不用担心，钴属于典型的周期品，供给和需求共同决定了产品的价格，从而影响对应企业的利润，钴在供给端嘉能可关停了2.4万吨，大家担心的是需求端，但我们认为不会造成影响，第一：90%左右的的钴金属应用在高温合金、硬质合金以及手机电池，2020年5G手机的更换潮，必然会带动钴金属需求的增长。第二：电动车用钴金属占比不高，同时我们认为磷酸铁锂重点拓展的方向是中低端车型，不会与三元电池形成直面竞争，第三：在电动车渗透率快速增加的背景下，蛋糕是越来越大的，三元正极和磷酸铁锂正极的需求都是增长的，不仅不会对钴的需求造成压力，相反，将会推动钴的需求的增加。所以整体上我们认为不会对钴造成扰动。
（三）相关标的有哪些？
磷酸铁锂电池企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科。
磷酸铁锂正极材料生企业：德方纳米、中国宝安、湘潭电化、丰元股份、光华科技等
德方纳米：2019年5月，公司与宁德时代签署《合资经营协议》，拟引入宁德时代作为子公司曲靖麟铁的股东，进一步深化长期合作。项目首期规划年产磷酸铁锂1万吨，首期建设完成后，双方将进一步协商新增产能。目前，曲靖麟铁前期的基建工作正在稳步推进中，引入宁德时代作为股东的事项正在办理前期相关的手续。
天华超净：公司是宁德时代主要供应商之一。2018年7月5日晚间公告，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司签署了《共同投资框架协议书》。为进一步加强双方在锂电行业的产业布局，积极拓展锂资源的应用，实现碳酸锂、氢氧化锂以及三元、磷酸铁锂等正极材料的先进加工，双方拟深化合作，共同投资。
天赐材料：2018年1月12日晚披露多项投资项目，子公司浙江艾德拟使用自筹资金投资建设年产25000吨磷酸铁锂正极材料项目，项目报批总投资4.84亿元。 在锂离子电池材料领域，公司是通过技术许可方式引进了美国Dr. Novis Smith的六氟磷酸锂制造技术，公司在此技术的基础上提高该技术的各项性能。
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