嘉楠耘智IPO风声再起 营收高度依赖矿机销售 AI概念能否说服投资客
2020-04-22 14:12:46   来源：东方头条   

见习记者 郑婷婷 华夏时报（chinatimes.net.cn）记者黄兴利 北京报道

比特币矿机制造商的上市梦一直没有熄灭。

7月31日，有消息称，全球第二大比特币矿机生产商嘉楠耘智已向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交上市申请，计划募资金额达到2亿美元。嘉楠耘智或将成为国内第一家正式赴美IPO的“矿机巨头”。

随后《华夏时报》记者向嘉楠耘智联席董事长孔剑平询问公司赴美IPO一事是否属实，但其并未直接回复。8月1日，嘉楠耘智相关工作人员在接受本报记者采访时回应称：“目前阶段我们这里不接受任何专访，不对上市的事情做任何评论。”

数次IPO折戟后转向美股？

嘉楠耘智是国内三大矿机生产商之一，其他两家分别为比特大陆和亿邦国际。从2016年至今，嘉楠耘智每年都在尝试申请IPO。但无一例外均以折戟告终。

2018年11月，嘉楠耘智在同年5月向港交所提交的招股书状态显示失效。据路透社报道，当时香港证券交易所对嘉楠耘智的业务模式和前景存在许多疑问。

有媒体曾指出，2018年底嘉楠耘智冲刺港股IPO失败后，就将目光转向美股市场。因为相对于港交所，美国证监会SEC对于加密货币和挖矿业务的监管较为宽松。如果通过SEC审核，嘉楠耘智或将选择纽交所作为上市地。不过，这一消息尚未获得官方承认。

实际上，嘉楠耘智最先考虑的是内地资本市场，曾尝试“借壳”登陆A股。2016年6月，深交所创业板上市公司鲁亿通电气发布公告称计划重大资产重组，拟作价30.6亿元收购嘉楠耘智的全部股权。但最终鲁亿通公告表示，由于国内证券市场环境、监管政策等客观情况发生变化，公司决定放弃并购，终止了这笔交易。

嘉楠耘智并没有就此放弃。时隔一年，2017年8月，嘉楠耘智再次寻求在新三板挂牌上市。不巧的是，当年9月4日，央行等七部委发布公告，要求各类代币发行融资活动（ICO）立即停止，随后又关停国内的比特币交易所。作为上游矿机生产商的嘉楠耘智受到了严峻考验，连续四次收到股转公司询问意见，均被问及政策环境的影响和公司持续经营的能力。最终，嘉楠耘智在2018年3月主动放弃挂牌。

与坎坷的上市之路形成鲜明反差的是，嘉楠耘智的历年业绩呈现快速增长的状态。2018年招股书显示，2015-2017年，嘉楠耘智的营业收入分别为4769.9万元、3.16亿元、13.08亿元；利润分别为151.1万元、5254.4万元、3.61亿元，3年猛增超200倍。

业绩的增长与比特币的价格暴涨不无关系。2016年到2017年，比特币价格迎来暴涨周期，并在2017年底达到13.89万元的顶峰。

卖矿机还是卖芯片？

好景不长，比特币的高涨行情在2018年急转直下，最低仅2.3万元。矿机的价格也随之一路暴跌，直接导致嘉楠耘智和比特大陆等矿机制造商的巨额亏损。行情的剧烈波动让外界对于这一行业的发展前景产生了质疑，三大矿机生产商的IPO申请也陆续失败。

近段时间，比特币行情迎来小阳春，重上1万美元关口。此时嘉楠耘智再度传出IPO消息，不免让人产生联想。“虽然比特币价格有所上涨，但距离顶点还有很大差距。矿机价格也仍处于低迷阶段。行情好的时候一台矿机价值八、九千，现在只能卖两千块，远远达不到牛市水平。”一位资深矿机投资者对《华夏时报》表示。

公开资料显示，杭州嘉楠耘智信息科技有限公司成立于2013年，2015年由清华长三角研究院杭州分院从北京中关村引进杭州。嘉楠耘智主要的销售收益来自系统产品销售、维修服务、零件销售及芯片销售。2017年主要营收主要来自国内，占比91.5%，海外营收占比8.5%。

今年1月份，胡润研究院发布的《2018胡润大中华区独角兽指数》显示，嘉楠耘智的估值为150亿元。3月11日，嘉楠耘智宣布完成数亿美元的新一轮融资，投后估值达数十亿美元。

值得一提的是，嘉楠耘智官方资料显示，2018年4月，证监会高层曾调研嘉楠耘智，在考察芯片研发情况时表示：“不管你们芯片用于什么，本质上都还是一家芯片公司，希望你们在国内上市。”

不过，据嘉楠耘智此前发布的招股书披露，嘉楠耘智主要销售产品阿瓦隆矿机收入占比从2015年的74.9%上升至2017年的99.1%。仅从营收上看，公司主要还是依赖于矿机销售。

此前，嘉楠耘智高层在接受媒体采访时候曾透露，嘉楠耘智的目标是计划用3年时间实现公司矿机与AI业务收入比例达到1:1，2019年公司的AI业务的收入预计达数千万元级别。

在3月宣布完成新一轮融资后，孔剑平在今年4月初就对外表示，嘉楠耘智接下来将发力区块链和人工智能相关芯片的研发，以及AIoT的生态搭建。

早在2018年8月，嘉楠耘智宣布旗下阿瓦隆A9系列矿机所采用的A3206芯片是全球首款实现量产的7nm芯片，且该芯片完全由嘉楠耘智公司自主研发设计，早于Intel、苹果、NVIDIA等国际芯片巨头。同年9月，嘉楠耘智宣布旗下第一代人工智能芯片勘智Kendryte（型号为K210）量产。

“从2016年开始，嘉楠耘智在AI芯片上的投入已经超过了区块链部分。当勘智的下一代出来，会比之前有更强的计算能力、更低的功耗、适用更多场景。”孔剑平在接受媒体采访时表示。

业内人士对《华夏时报》表示，芯片的生产分为前端设计和后端设计，嘉楠耘智目前仅限于芯片的前端设计和研发，然后找台积电代工生产，并不能独立完成芯片的量产。

据Frost & Sullivan统计，全球区块链硬件的销售收入从2012年的7000万元增长至2017年的193亿元，复合年增长率超过200%；同时2018年全球市场规模将达到56亿，至2020年，全球区块链硬件的规模将接近千亿，市场前景广阔。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰