今日17点关注欧元区3月通胀数据！
2020-03-31 11:45:31   来源：东方头条   

方世平—3月31日分析

圣路易斯联储的经济学家们预测，总就业人数将减少4700万人，根据最近对形势可能变得多糟的分析，这意味着失业率将达到32.1%。这将使美国的失业人数达到5280万，是大衰退顶峰时期的三倍多。30%的失业率将超过大萧条时期24.9%的峰值。

从历史上看，熊市可能还没有结束；自19世纪中叶以来，熊市中市场从高峰到低谷所需的时间中位数是17个月，而且没有任何一次熊市在3个月内结束；同样，历史也表明，在熊市期间，市场也可能出现强劲反弹。例如，在最近的一次金融危机中：在2008年9月至12月之间，标准普尔500指数经历了6次幅度在9%以上的反弹，延续时间从1到6个交易日不等，其中一些反弹幅度甚至高达19%。但是，市场直到2009年3月才真正触底。

高盛：美股见底的三大信号；一是疫情是否得到控制。目前，市场对美国的疫情发展仍有分歧，一些投资者认为该病毒将在数周之内得到控制，但另一些投资者则认为，在研发和测试疫苗的过程中，人们的正常生活可能会受影响长达一年多。疫情的不确定性依然存在，高盛认为，市场估值扩张的逻辑已经很难成立；二是财政和货币政策是否有效。美国国会通过的财政刺激法案不仅规模庞大，同时目标明确；美联储最近的非常规措施大大降低了公司债全面崩盘的风险。但是，尽管政策制定者“不惜一切代价”使用所有可用工具的意愿很明确，但这些措施能在何种程度上应对疫情带给经济的冲击，只有时间才能证明；三是仓位和流动性。由于基本面缺乏改善，主要关注投资者的仓位，以此为指标来衡量抛压是否放缓，以及股市是否见底。最近几周，结合了9种股票头寸衡量指标的美国股票信心指数，已降至-1.4标准偏差，在本轮周期中的其他回调期间，这一读数通常介于-2至-3标准偏差之间。上周，该指标升至-0.7，表明未来还有更多抛盘。

美联储资产负债表规模创历史新高 美元荒缓解但美元储备货币地位受冲击；在连续推出QE计划与加大回购操作力度后，美联储资产负债表规模正以惊人速度膨胀。

高盛集团指出，美元的历史性反弹尚未结束，随着股市的进一步下跌，美元实际贸易加权汇率从近期高点可能还有3%-5%的上行空间，这将使美元接近上次牛市(于2002年2月结束)期间的峰值，令主要汇率达到高位，进而可能引发有关美国主导的干预行动的辩论；尽管近年来干预很少见，但无序的升值可能需要政策响应；尽管V形复苏仍然是比较有可能的，决策者也在努力实现这一目标，但如果在医疗领域没有取得突破，随着深度全球衰退的情景反映到市场中，未来几周对市场而言可能富有挑战，外汇投资者应保持谨慎，做多美元、日元、瑞郎等传统避险货币，并注重相对价值。