FCA、PSA合并利好神龙汽车？股比不变合资延长10年至2037年
2019-12-21 08:13:33   来源：东方头条   

按照回购价单股不超过30欧元的协议规定，东风集团将获得最高不超过9.21亿欧元的收益。

贾天钰/文

菲亚特克莱斯勒汽车公司（简称FCA）与标致雪铁龙集团（简称PSA）合并后，双方在华合资公司的命运将如何续写？成为新的悬念。

“短期内应该不会有影响，公司规划的项目已经在执行中，这些都是有周期的。”一位东风集团内部人士告诉车壹条，神龙汽车目前正按照“元”计划努力回血中，这也是长安PSA解散后，PSA在华仅剩的唯一一家合资公司。

12月18日晚，停牌一天的东风集团股份发布联合公告，对有关FCA与PSA合并的承诺、PSA 股份回购协议、战略合作协议作出披露，并宣布自19日上午9时起正式复牌。据披露，PSA与FCA的合并协议已于17日（法国时间）签署，上述三项协议也于同日获得东风集团董事会批准，拟议的合并将于12至15个月内完成。

公告显示，东风集团间接持有PSA 110,622,220股，持股比例约12.23%，截至2019年6月30日，所持股票的账面价值约153亿元人民币。根据协议，东风集团已同意在交易结束前出售3070万股股票约3.09%的持股（该笔股票将被注销）给PSA，按照回购价单股不超过30欧元的协议规定，东风集团将获得最高不超过9.21亿欧元（折合人民币约71.65亿元）的收益，相当于PSA集团2019年上半年归母净利润的一半（18.32欧元）。

而东风集团对于PSA剩余的9.14%持股将被锁定直至交易完成，从而东风也将拥有对新集团4.5%的所有权。在合并完成后，东风集团、标致家族、EXOR N.V.和法国国家投资银行持股的停牌期将为7年。

根据战略合作协议，PSA与东风集团对合资公司神龙汽车各自50%的持股比例，将继续保持不变，为了进一步拓展全球战略合作伙伴，其中包括独家/优先业务/品牌合作权、技术合作，神龙汽车的合资期限将延长10年至2037年，未来將向神龙引入品牌、协同效应及共享资源，并继续委托神龙汽车利用其厂房产能生产PSA出口产品，向神龙汽车推出新品牌和新车型，并向神龙汽车提供若干支援，包括提供財政援助。

资料显示，PSA与FCA两大集团旗下汽车品牌涵盖从超豪华车、豪华车、主流乘用车到SUV、卡车和轻型商用车等所有关键细分市场。FCA包括菲亚特、克莱斯勒、道奇、Jeep、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂等品牌；PSA旗下品牌则包括标致、雪铁龙、DS及2017年收购的欧宝和沃克斯豪尔。

FCA与PSA继10月底宣布合并后，于12月18日正式签署了一项具有约束力的合并协议，规定双方业务以50:50的比例合并，成为全球销量第四、收入排名第三名的汽车集团。

数据显示，2018年FCA和PSA累计销售870万辆汽车，仅次于大众、雷诺-日产-三菱联盟和丰田汽车。将双方2018年不含马瑞利（MagnetiMarelli）和佛吉亚（Faurecia）的业绩进行简单相加，得到的合并收入近1700亿欧元，经常性营业利润超过110亿欧元，营业利润率为6.6%。

PSA与FCA的合并公告显示，双方合并交易产生的巨大价值增值估计约为每年37亿欧元的运行率协同效应，这主要得益于更有效地分配资源于车辆平台、动力总成和技术等大规模投资，以及新集团规模中将得到加强的固有购买力。这些协同效应的估算不基于任何工厂的关闭。据预估，80%的协同效应将在合并4年后实现。预计实现协同效应的一次性总成本为28亿欧元。