恒华科技(300365.SZ)：预中标兴义电力大单，继续看好全年增长
2019-09-20 09:25:19   来源：东方头条   

再次预中标兴义电力大单体现客户业务粘性，凸显公司作为电力全生命周期软件提供商的综合优势：2019年9月18日晚公告：重大经营合同预中标，公司为“兴义市2019年10kV及以下城市配电网建设与改造项目EPC”的第一中标候选人，预中标金额为62，512.8012万元。项目总投资金额约79，336万元。

公司在2016年和2018年分别中标贵州兴义电力EPC大单，合同金额分别为552，000，0 00.00元和179，520，0 00.00元。本次再次预中标贵州兴义电力大单，且金额超过前两次，体现了客户对公司业务能力认可和公司的客户粘性。

公司作为电力全生命周期软件厂商，叠加云平台线上线下结合，从设计切入，打通产业链上下游，同时公司具备EPC总包资质和电力一级设计资质，有利于公司提供一揽子服务。不断中标大客户大单项目，我们分析认为这是是公司综合竞争实力的体现。

EPC建造合同持续稳步推进；本次预中标项目若能签订并顺利实施，将对公司未来的经营业绩产生积极影响：公司2019年半年报显示：（1）《黔西南州兴义市城市配电网建设与改造项目设计、采购、施工EPC总承包合同》项目执行进度88.78%，累计确认收入431，275，0 07.79元；（2）《兴义市电力有限责任公司2018年第一批城网改造项目工程》项目执行进度87.69%，累计确认收入157，425，4 90.06元。本次预中标金额为62，512.8012万元，约占公司2018年度经审计营业收入的52.80%，若能够签订正式项目合同并顺利实施，将对公司未来经营业绩产生积极影响。

继续看好公司2019年全年增长，预计下半年业绩好于上半年：在2019年半年报点评中我们对公司全年增长做了展望，当下我们继续看好全年增长，分析公司业务的季节性和预计的收入确认节奏，我们预计公司下半年业绩好于上半年，2019年业绩增速预计呈现前低后高的态势（注：公司2018年年报经营计划显示2019年全年归母净利润增速目标30-50%）。

投资建议：公司预中标贵州兴义大单体现客户粘性和综合业务能力优势，继续看好公司2019年全年增长。预计公司2019-2021年归母净利润分别为3.69、4.93、6.47亿元。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：业务进展不及预期，业绩不及预期，竞争加剧。